親愛的小泰歐：

　　只有石頭才是真實的！我剛讀完一篇相當不可思議的研究報告。

　　英國在七年之內，一平方公尺的房屋價格上漲了百分之一百二十五，西班牙上漲了百分之九十五，法國則顯得比較遲緩，只上漲了百分之四十五。

　　石頭和股市畢竟是兩碼子事！更何況，你知道，一棟公寓可是實實在在的，我對每天變動的股票從來沒有信心。

　　可惜我不是唯一這麼想的人，我發現身邊大部分的人都在買房子，簡直是昏了頭。

　　巴黎的房子現在一平方公尺的價格是三千七百五十歐元。位於首都中心，一戶二十五平方公尺的小套房價值超過一百萬法郎，簡直住不起。

　　倫敦還要貴上個兩倍呢！有個解決辦法，搬家。以在巴黎買八平方公尺的錢，事實上，你可以買到八十平方公尺，不過得搬到蒙呂頌！

　　究竟是怎麼回事呢？為什麼現在房地產的價格達到顛峰？

　　因為，自二次世界大戰以後，銀行利率從來沒有這麼低過！借貸利率在十五年之間變成僅僅三分之一。一筆十萬歐元的貸款，現在只需償付兩萬五千歐元的利息。

　　簡單地說，錢沒那麼貴了。既然如此，何不趁機借貸。這就是這波房地產熱潮的根源。

　　利率上升會發生什麼狀況呢？剛好是反向結果，而這就是問題所在。借貸會變得比較貴，結果一大群人將無法履約。很不幸地，這正是現在所發生的事，利率已經開始逐漸回升（受到美國經濟復甦的影響）。

　　但是，慘的是還有第二層效應，如果利率回升，對於所有採用機動利率貸款的人來說，月償還額就會增加。這就是機動利率的原理，月付額會機動變化！英國人尤其喜好這種貸款方式。

　　在法國我們比較喜歡固定利率，利率雖然比較高，但是風險比較小。

　　你想想看，機動利率會帶來怎樣的風險，當利率上升時，你是兩面輸：一方面你會發現你的房價下滑（已經夠令人喪氣了），但是更嚴重的是，你的月償還額急速上竄。

　　總而言之，你得支付更多，但是買到的價值反而更低！超鬱卒。

　　這一點也不有趣，但實際上就是如此。沒有什麼神奇的處方，不動產就像利率一樣上上下下。就像現在利率上升，我們也許最好還是保持「不動」。